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当前，决策层主动下调经济增长区间，将重心放在经济的提质增效上，客观上有助于为中国经济的平稳转型和未来的持续快速发展打好基础。当然，要真正推动经济提质增效，关键要进一步推进国内的经济社会改革开放，矢志于用市场化的制度改革增长质量，继续深入推进经济社会重点领域改革方案，中国经济一定能够爬坡过坎，积蓄更大的内生增长动能。

从不同的周期长度来看，当前处于26月周期和93月周期的底部区间，49月周期的上行期，仍处于板块震荡阶段，利率和信用的边际改善容易引发估值修复行情。量化周期角度看，我们发现A股建筑指数存在最显著的三个驱动周期分别为26个月、49个月和93个月，与华泰金工团队发现的A股共同周期21个月、44个月和100个月基本接近。类似2006年和2014年，只有当三周期均处于上行期时，板块呈现牛市行情，其他时间处于震荡。具体来看，当前处于26月周期中2017年9月顶部以来的第11个月，93月周期中2015年3月顶部以来的第41个月，二者均十分接近半数，即底部区间。我们认为基建/房建/工建有望依次在今年7月/10月/19年1月触底回升，若建筑指数在今年Q3触底企稳，我们预计Q4可以继续乐观一些。

平台合规治理有法可依吕来明表示，为保护消费者权益、维护公平竞争，电子商务法中多处明确规定了电商平台违反相关义务可能产生的法律责任，包括可能面临的行政处罚以及承担的民事责任。事实上，关于电商平台责任的内容，从一审到四审一直是争议的焦点。在电商法公布前的最后一周，舆论最大的焦点是第38条第二款：对关系消费者生命健康的商品或者服务，电子商务平台经营者对平台内经营者的资质资格未尽到审核义务，或者对消费者未尽到安全保障义务，造成消费者损害的，依法承担相应的责任。

2．菌菌近期一直是大空头，却发现行情唱空唱不下去了，也不愿意唱多，所以就看着多头玩一会，不想发声被打脸。（这个似乎有点马后炮）不管神马理由，今天菌菌回来了，继续陪你们八卦。当然回来的第一件事就是给多头泼冷水……（关注公众号《数据锐眼》，不错过K小侠，持仓菌和自然的每一篇文章）

但经过2016年的快速扩张后，2017年192号文开始要求央企PPP净投资必须控制在净资产50%以内，2018年23号文开始从国有金融机构和地方政府的角度规范PPP运行，建筑央企和地方国企18H1新签订单增速呈现显著放缓。我们定义2016年6月至2017年4月11日板块高点为此轮基建刺激的市场反应阶段。期间，建筑指数上涨44.85%，远远超过沪深300的同期涨幅11.29%，并按照“业绩弹性-估值-商业模式”的顺序在板块内部轮动。通过此轮基建宽松，建筑股均实现了可观的超额收益。但在随后的PPP规范和信用紧缩周期内，建筑股发生了较大幅度调整。

詹凌蔚管理的观富巴斯威尔今年以来收益3.3%，刘天君管理的恒天泰旸一期今年收益0.3%。另外，徐晨光、刘冰的代表产品，暂无公开业绩。wind数据显示，嘉实基金旗下的主动权益类公募产品，包括股基、混基，今年以来跌幅最大的是嘉实研究精选，亏损35%。可以看到，“嘉实系”私募基金经理们的代表产品，云程泰和淡水泉都比嘉实基金公募产品回撤大。